陈果：把滞胀当通胀一样?

最近交流，A股投资者目前的一个流行误区是把海外后面面临的滞胀风险和当前的通胀混为一谈，认为即使滞胀依然可以照旧持续炒涨价和中国出口份额上升，这还是忽略了外需可能面临的困境：滞胀是油气及其传导的各项成本高，这使得经济其他部门不是胀，而是被动在缩，同样有性价比的中国制造在胀的环境赚钱更容易，还是缩的环境容易，至于说缩的环境也有消费降级逻辑，设想下，预判2008全球金融危机，然后得出结论：看好中国出口，因为made in China性价比高，受益于欧美消费降级?

如果我们不得不面临高油价=海外需求下行，虽然中国中游制造成本优势凸现，但需求依然是极其乃至最重要因素，面向出口的中国制造面临的情况至少是高度分化的，而其中的新能源逻辑相对占优。

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