1、财务表现与业务增长 集团营收2848.4亿元（内生增长9%），阿里云收入加速增长36%，人工智能（AI）产品连续十个季度保持三位数增长。调整后净利润167.1亿元，盈利能力稳健。 2、AI战略与ATH事业群（Token Hub）逻辑 全面转向AI Agent驱动时代，成立ATH事业群强化模型与应用、硬件的紧密配合。核心任务是打造最强模型，利用数据飞轮赋能“千问”与“悟空”助手，推动阿里云从服务工程师向服务亿级Agent转型。 3、 “平头哥”芯片业务深度布局 AI芯片已累计交付超47万片，年营收达百亿级，六成供外部商业客户。平头哥作为全站AI的算力供应保障，通过深度协同提供极致性价比，未来拟分拆IPO。 4、淘天电商与即时零售（闪购）战略 消费复苏驱动CMR增速回升，利润显著改善。即时零售被确立为基石业务，目标2028财年规模破万亿、2029财年实现盈利，目前已成功带动1.5亿年度活跃买家增长。 5、长期财务愿景 设定未来五年AI与云收入突破1000亿美元的目标。随着AI Token转变为企业生产资料，叠加MaaS业务规模效应与平头哥降本，云业务利润率预计将持续提升。