妖气榜讯，从跨境电商平台“有棵树”到AI算力服务商“行云科技”，这家上市公司正试图在万亿规模的算力租赁赛道中抢占一席之地。 行云科技（300209.SZ）4月7日发布公告称，其全资子公司长沙悦云树科技有限公司（简称“悦云树”）与客户V公司签署一份为期5年的《服务器租赁协议》。 公告显示，本次服务器租赁项目，是公司严格落实《有棵树股份有限公司重整计划》（简称“《重整计划》”）战略部署，依托公司及控股股东深圳市天行云供应链有限公司核心资源优势，打造的前沿科技AI领域相关业务模式。 公司方面表示，本次项目与公司未来战略方向契合，有利于公司实现从现有电商业务到新质生产力方向的升级，符合《重整计划》的产业发展规划与经营挽救目标，符合债权人及中小股东的根本利益。 据悉，本次项目预计形成 5 年长周期收入结构；预期5年累计税后净利率10.13%，处于服务器租赁行业同类项目的合理盈利区间，未来亦可通过续租、增值服务延伸收益周期，盈利可持续性较强。 与此同时，客户 V 公司按月向悦云树支付租金，前3年租金收入流水可覆盖设备采购支出的 79.55%、融资利息的 822.42%，能有效降低短期偿债资金压力。项目采用“分批采购、分批交付、分批放款”模式，每批次采购资金3-4 亿元，交货周期约20天，资金周转效率高，不存在大额营运资金被长期占用的情形。 那么如此大规模的投资，钱从何来？行云科技在公告中披露了资金来源。 一方面，本次项目前期安排自有资金投入不超过3亿元，主要用于支付前期采购预付款及1亿元履约保证金；另一方面，为匹配项目长期收益特征、优化债务结构，公司拟通过融资租赁方式融资约27.6亿元，占设备采购总额95%以上，融资期限5年，年化利率约4%。目前公司已与持牌金融机构达成较确定性融资意向，融资资金将专项用于本次服务器及核心部件采购，实行封闭管理、专款专用，不得挪作其他用途，可足额覆盖主体设备采购支出。 此外，为提高资金使用效益、降低阶段性财务成本，公司拟新增使用闲置募集资金4.0993亿元，专项用于本项目前期设备及核心配件采购周转，使用期限不超过12个月，到期足额归还至募集资金专户，不改变募集资金用途，符合监管规定及公司《募集资金管理制度》要求。 公司方面表示，本次项目合计经营性资金使用不超过3亿元，叠加临时使用募集资金4.0993亿元，整体资金安排相对合理可控。其中1亿元履约保证金可后续以符合要求的银行保函予以置换，置换后长期实际经营性资金使用不超过2亿元。同时，客户V公司将采用“押一付一”模式按月向公司支付租金，不会对日常经营现金流构成重大不利影响。 值得注意的是，行云科技此次转型，实则切入了一个正处于爆发前夜的黄金赛道——算力租赁。 随着全球AI大模型应用进入规模化落地期，算力需求呈指数级增长。市场研究机构IDC预测，2026年全球算力租赁市场规模将突破800亿美元。在此背景下，算力租赁成为缓解算力供给缺口、降低企业尤其是中小企业AI应用门槛的重要模式。可以看到的是，行业正从简单的“硬件出租”向“算力+算法+解决方案”的一体化服务模式升级。 为此，行云科技也在算力租赁领域密集布局，以期打造一个具备“租赁+解决方案+生态”综合竞争力的算力服务平台。 除了签署服务器租赁大单，公司今年以来相关动作频频。3月30日，公司披露拟出资1020万元与合作伙伴共同设立合资公司“行云存算（深圳）科技有限公司”，公司持股34%。 4月1日，行云科技进一步公告，公司及子公司预计将使用不超过70亿元自有和自筹资金（包括融资租赁款）用于服务器设备及零部件采购。公司表示，采购事项为公司及子公司开展跨境电商、服务器租赁等业务的日常经营所必须，有助于进一步推动公司转型升级，符合公司战略规划及长远利益，不存在损害公司及股东利益的情况。 二级市场方面，行云科技股价4月8日开盘即涨停，报收11.69元/股，总市值109亿元。